以比特币为代表的虚拟货币（数字货币），人类金融史上第四大泡沫？

2019年第20届巴菲特慈善午餐拍卖落幕，成交价约3153万元，创历史新高。吃这顿午餐的人，是另一位1990年代出生的华人，名叫孙宇晨，来自货币圈。他做了一个名为“TRON”的项目，发行了 10 亿个代币，并在各种令人眼花缭乱的合规操作后获得了巨额现金。

巴菲特对代币（即虚拟加密数字货币，也称为虚拟货币、加密货币、数字货币，在大多数情况下可以互换使用）非常反感，他在去年伯克希尔哈撒韦股东年会上表示. ：“我认为加密货币的结果会很糟糕，因为它们不会产生与资产相关的任何价值。”

也就是说，买卖虚拟货币纯粹是投机性的。投资依靠生产性资产产生收益来获得收益，而投机依靠他人高价收购非生产性资产来获得收益。

巴菲特说：“我认为，当你购买任何非生产性资产时，你实际上是在依靠别人以更高的价格拿走它，因为他们认为自己会卖给下一个人以获得更多的钱，很多时候。每个人都在尝试这种情况，但结果并不好。”

巴菲特说得委婉些，他的哥哥芒格立即补充道：“那是买卖垃圾。我比你更讨厌加密货币，对我来说，这只是一种麻木的反应。很多加密货币我觉得很恶心，好像那些人在交易一些没有任何意义的东西。”

现在巴菲特的午餐已经被币圈拍到，可见首富和股神都过不去。估计这顿午饭过后，他又会立下新规矩。比如，以后币圈的人就不能参与午餐拍卖了。几年前，午饭后，他还制定了一个规则，就是在餐桌上不讨论特定的股票。因为当年和他一起吃午饭的人给他推荐了一只股票，股价立马上涨，很多人都获得了暴利。当然，如果不是巴菲特的午餐加持，股价可能会大幅上涨，但不会那么快，那么急。所以这次午餐后制定新规则并非不可能。

巴菲特的“没有幸福的结局”只有一个例子。6月5日，数字货币市场分析公司BTE创始人惠毅自杀身亡。根据微信聊天记录，疑似以100倍杠杆做空比特币。然而，比特币触底反弹，造成巨额亏损，难以承受。一种极端的结束方式。

泡沫就是这样，无论是破裂（对于做多的人）还是反弹时（对于做空的人），它们不仅会夺走财富，还可能夺走生命。来自泡沫的财富原本是虚幻的，但生命却是真实而珍贵的，可惜它与财富一起消失了。

目前人类金融史上已确认的三个泡沫，数字货币很可能是第四大泡沫。让我们先看看前三个气泡。

第一个泡沫是荷兰郁金香泡沫，发生在1634年至1637年。最疯狂的时候，一株名为“永恒奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，足以在阿姆斯特丹的运河旁购买一座A大厦虚拟货币中国首富，当时荷兰人的平均年收入只有 150 荷兰盾。

郁金香泡泡让人们对人类的贪婪、疯狂和愚蠢有了新的认识，但很快，一个更大的泡泡挑战了人们的想象——法国密西西比泡泡。

这个泡沫的始作俑者是约翰·劳，他是个奇葩的英国人，数学非常好，在法国赌场里打败了所有的庄家，一举致富。据说用“百万富翁”这个词来形容他。所创造的“事迹”，所以他绝对是第一个“百万富翁”。作者珍妮特·格里森为这个人写了一本传记，《百万富翁》，副标题为“创造现代金融体系的花花公子、赌徒和角斗士”。

事实上，在某种意义上，罗先生也是一位经济学家和金融家。他向英国议会提议设立中央银行，发行“国有土地支持的纸币”，但未获通过。英格兰仍然坚持金属货币。他到欧洲国家推行纸币，被多国拒绝后，在法国遇到了知音。

当时，挥霍无度的路易十四刚刚去世，留下了巨额债务。他的弟弟摄政奥尔良公爵一败涂地，用重铸有杂质的金银币等传统手段，仍无法解决债务问题。当他不知所措时，他遇到了刘先生。刘先生的纸币理论引起了摄政奥尔良公爵的注意，他立即授权刘先生成立法国历史上第一家银行。

为了给纸币提供贵金属背书，罗先生还成立了密西西比公司，声称开发北美密西西比河流域，并将那里的黄金运回法国分配给股东。密西西比公司开始公开募股，一时间，全国争相抢购密西西比公司的股票。

罗先生还进行了一项金融创新，可以将国库券换成密西西比州公司的股票，国库券以票面价值而非市场价值换取股票，当时市场价值约为其票面价值的五分之一。人们认为这是一笔划算的交易，他们用国库券换取密西西比公司的股票。霎时间，摄政奥尔良公爵的心得到了解决。人们拿出手中的国库券，兑换了密西西比公司的股票。国债没了，债转股成功了。似曾相识，太阳底下没有新鲜事。

密西西比公司的股票从 1719 年 5 月开始，连续 13 个月上涨了 20 多倍。然后，从 1720 年 5 月开始，连续 13 个月下跌虚拟货币中国首富，跌幅达 95%。

第三大泡沫，南海泡沫，和密西西比泡沫一样，也是政府制造的泡沫，我就不赘述了。没关系，只是少了约翰罗这样的灵魂人物，但并不是每个国家都能拥有如此美妙的东西，一次一个，足以让世人消化一阵子。

这个泡沫毁了伟大的科学家牛顿。牛顿一进场就没有亏本。像许多韭菜一样，他在讨价还价的路上跌倒了。先是赚了7000镑，后来亏了20000镑。当时，一艘英国军舰的成本是 2.30,000 英镑。但这表明牛顿非常富有。那个时代的科学家赚了很多钱，光是在股市上亏钱，就可能失去一艘军舰。

牛顿终于说出了那句名言：“我可以计算天体的轨迹，但不能计算人性的疯狂。”

这四个气泡显示了越来越高级、深奥和神秘的目标的趋势。第一个泡沫是郁金香，第二个和第三个是股票，第四个是货币。

郁金香很容易理解。它是一种花，既是观赏植物，也是植物。荒年可食。鳞茎就像洋葱，可以作为食物。假设当鼓声停止，泡沫破灭时，你手里还有一朵郁金香换了别墅，那你得留着看。如果你连吃的钱都投资了，也可以买这种郁金香的鳞茎，像洋葱一样吃着还是有效果的。

股票是股份公司出具的所有权证书。是持有人获得分红和红利的凭证。持有人也有权出席股东大会并选举董事会。假设当鼓声停止，泡沫破裂时，你手上还有一文不值的股票，你就可以玩折纸了。当然，后来都是电子股了，那张纸也没了，折纸也玩不了了，不过还能参加股东大会，扔鸡蛋解闷，还是有效果的。

代币泡沫的目标是货币，是一种虚拟的加密数字货币。当鼓声停止，泡沫破灭时，你手上还剩下什么？什么用途？

让我们从货币的定义、实质和简史开始看一下。

什么是货币？货币是一般等价物，具有三个主要功能：交换媒介、记账单位和价值储存。

在没有货币之前，人们的交易方式是易货，一斤大米换一块布或者一碗……这很麻烦，双方的需求必须完全匹配才能实现交易，所以——称为需求的双重巧合。. 后来出现了货币，很容易与一般等价物进行交易。

中国最早的货币是宣贝，一种贝壳，产于南方温暖的海域，作为远方的外汇，是一种美丽而珍贵的装饰品。出现于夏，成为商、西周时期流通的主要货币。当时还有紫石，也是货币。春秋战国时期，贝币、石币彻底退出历史舞台。各诸侯国自行铸造硬币，形状、大小、重量各不相同，形成布币、刀币、环币等不同的货币。

秦灭六国后，各国废旧钱币，以铜币方孔半两为法定货币。但当时当地还有铸币，直到汉武帝彻底收回县城铸币权，实行铜币五铢，才真正实现了货币的统一。

北宋时期，出现了世界上最早的纸币——饺子。到了明代，白银已成为流通中最重要的货币。

总之，中国出现了从宣碑、紫石到铜币再到金银的商品（实物）货币（商品货币），也出现了非商品（实物）纸币。

由此可见，一个事物必须满足两个基本条件，才能充当一般等价物，成为货币，完成交换媒介、记账单位、价值储存三大功能。这两个基本条件，一是数量稀缺，二是数量稳定。这是不言自明的。如果一个东西数量多，容易获得，而且随时可以增加数量，就很难充当货币。比如叶子，假设人们可以随时摘一片叶子来交换物品，而叶子随时可以长回来，这就搞砸了。或者是普通的贝壳，沙滩上随处可见，涨潮的时候，海浪冲上去冲刷了很多，也不好。所以一定是远道而来的那种稀有贝壳。

当然，还有一个条件。当社会总产出增加时，货币数量也应相应增加，否则货币将无法履行交换媒介、记账单位、价值储存手段三大主要功能。

我们的中国货币首先是玄贝紫石，然后是青铜时代的铜币，然后是银和金。其他地方的货币历史类似，从贝壳到威士忌，甚至皮革都被用作货币。这就是为什么今天美元仍被称为“美元”的原因。

我们在中国也有鹿皮币。汉武帝时期，年年征兵，国库空虚。王公贵族的钱怎么弄？他用好方法，将帝都上林园中珍稀动物白鹿的鹿皮制成长宽一尺四面的细腻柔软的方形，镶嵌丝绸，然后写下“40万元”在毛皮块的中间。”，然后盖上皇帝的大印，变成了价值40万五铢的钱币。然后他规定王公贵族在祭祀玉璧时，必须用这块白鹿皮做垫子，称为“皮见”，至少是“一个推荐”，没有任何限制。王公贵族只好来买这种白鹿皮，然后为朝圣做皮推荐。就这样，汉武帝成功将王公贵族的钱收入国库，用作军饷，开疆辟土，成就了一代皇帝的产业，不影响普通百姓的生活。人多。

明朝灭亡的原因有很多，其中之一就是白银的货币化。这个过程比较复杂，这里就不说了，下次再说。总之，货币对于一个朝代、一个社会乃至整个世界的发展至关重要。

两次世界大战之间的 20 年间，国际货币体系分裂为几个相互竞争的货币集团，各国货币贬值、波动。二战后，1944年7月，西方主要国家代表在联合国国际货币金融会议上建立了以美元为核心的国际货币体系。因为会议是在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开的，所以才叫它。为“布雷顿森林体系”（Bretton Woods System）。

布雷顿森林体系的主要内容是“双重钉住”，美元与黄金挂钩（当时美国的黄金储备占世界黄金储备的75%），其他国家的货币与黄金挂钩美元。各国确认了美国在 1944 年 1 月制定的每盎司 35 美元的官方黄金价格，每美元的含金量为 0.888,671 克黄金。政府或中央银行可以以官方价格将美元兑换成黄金。为了防止官方金价受到自由市场金价的影响，各国政府需要与美国政府合作，在国际金融市场上维持这一官方金价。

各国政府规定各自货币的含金量，与美元的汇率由含金量的比例决定。各国货币对美元的汇率只能在法定汇率上下1%的范围内波动。如果市场汇率超出法定汇率1%的波动范围，政府有义务干预外汇市场以维持汇率稳定。

法国总统戴高乐一直对这种以美元为中心的体系深思熟虑，他说：“美国享受着美元创造的超级特权和不流泪的赤字。她用毫无价值的废纸掠夺别人的资源和工厂。”

后来，由于贸易逆差等诸多原因，美国发行的美元严重超过了国库中所有的黄金，以法国为首的国家开始挤兑黄金。1971年8月15日，尼克松政府宣布美元与黄金脱钩，黄金与美元价格自由浮动。

这标志着金本位或金属本位时代的终结，人类进入了信用货币时代。所谓信用货币，就是国家法律规定的货币，强制流通不以任何贵金属为基础，货币独立运作。它的基础不再是贵金属，而是国家的信用，所以称为信用货币。

关于货币，这里先介绍一下。接下来，我们来看看代币（虚拟加密数字货币）到底是个什么东西。

最早的代币是比特币（Bitcoin），比特币的概念最初是由一位自称日裔美国人的中本聪于2008年11月1日提出，并于2009年1月5日正式宣布诞生。

聪哥预设了一个可以生成比特币的程序。生成新比特币的动作称为“挖矿”，即用计算机解决复杂的数学问题。如果答案是合格的，你会得到一串代码，一个代码就是一个硬币。比如做数学题，做一个硬币奖励。

采矿这个词使用得很好，也很直观，就像开采黄金和白银一样。虚拟世界与现实世界之间存在对应关系。采金的工具是铁锹，依靠的是体力。挖比特币的工具是“矿工”，也就是电脑。它依赖于脑力，当然，计算机的脑力。最终还是要看电脑的配置和功率。对于比特币矿工来说，电费是一笔巨大的成本，所以美国很多人会搬到电费低的州去挖矿。

有人计算过，按照现在的电费，挖一个比特币的成本不低于5000美元，所以预测比特币不会跌破5000美元。这个逻辑并不完全正确，因为只考虑供给端，不考虑需求端，而且价格是供需双方共同决定的，短期内双方都可能超调。在最低点，比特币的价格几乎跌破 3,000 美元。

第一次比特币交易发生在中本聪发布比特币一年零四个月后。2010年5月，美国程序员Laszlo Hanyecz等了4天，成功用10000比特币兑换了两个大比萨，并在论坛上兴奋地晒出两张比萨和儿子伸手去拿比萨的照片，并打趣道：“这两个披萨是我用10000比特币换的。换来硬币，这个儿子是我自己的。” 它没有引起注意。

三个月后，2010 年 8 月，比特币正式在交易所上市，价格开始飙升。有好心人翻出这个帖子问：“600块的披萨好吃吗？” 11月，比特币价格涨至0.$26，有人去留言：“$2600的披萨好吃吗？”

2017 年底，比特币飙升至 2 万美元左右，是比特币诞生时价格的 2000 万倍。这两个比萨的价值超过2亿美元，超过了“永恒的奥古斯都”的郁金香。昂贵的。可怜的拉斯洛！据估计，他的痛苦堪比乔布斯的第三个合伙人罗纳德·韦恩，他早年以 800 美元的价格出售了苹果公司 10% 的股票。

与白银、黄金等贵金属货币和纸币等信用货币相比，比特币有哪些重要特征？

首先，比特币的总量是确定的，不能随意发行。预设程序有给定的答案数量，发布后不能增加数量。与银金不同，供应不给定，可以随时增加。明代中后期，白银已被货币化。葡萄牙人和西班牙人在南美洲发现了极其丰富的银矿，大规模开采，运往中国换取丝绸、茶叶等物品。在墨西哥只能买到玉米饼的白银，在中国也能买到豪宅。白银也从日本大量流入中国。明朝政府完全无法控制货币供应量。此后，白银流入再次大幅减少，引发白银荒、

信用货币的供给更加难以控制。津巴布韦、委内瑞拉和其他国家以惊人的通货膨胀率而闻名，通货膨胀率通常为 45,670,000 至 80,000 倍。工人们一拿到工资就拼命跑到商店去买东西，而且价格每分钟都在上涨。政府失控，老百姓监督不了，老百姓过不好。所以比特币在津巴布韦、委内瑞拉等国非常流行，甚至比美元还要流行。

其次，比特币是一种P2P（点对点）形式的加密数字货币，点对点传输意味着它是一个去中心化的支付系统。与法币相比，比特币没有中心化的发行人，而是通过网络节点的计算产生的。任何人都可以参与比特币的生产，它可以在世界范围内流通，可以在任何连接到互联网的计算机上使用。买卖，无论您身在何处。

而且，区块链的底层技术不仅可以保证“去中心化”，还可以保证“共识监督”和“不可篡改”。这样一来，比特币就永远不会因为发行人不服从约束，甚至像法币一样完全失控而给社会带来灾难。

同样，任何人都可以挖掘、购买、出售或接收比特币，而外人在交易过程中无法识别用户。

简而言之，比特币的数量是给定的，以去中心化的方式分发，用户身份是保密的。除了在恶性通货膨胀国家很受欢迎之外，这些功能还使其受到黑社会、恐怖组织和想要洗钱和逃税的人的欢迎。

曾经有一段时间，纽约的黑帮会使用限量版、特殊颜色的乐高积木作为交换媒介。就算被警察抓住了，也打开行李箱看了看。他们以为是一盒钞票，却发现是一盒乐高积木，莫名其妙。使用比特币，你甚至不需要乐高积木，你只需要存储几串代码。恐怖组织的经济往来也将无迹可寻，大大增加了追踪难度。

据说中国迟迟不发行大面额纸币的原因之一是贪官等各种不法分子转移财富更容易。近年来，艺术品市场的价格飙升。一幅画、一块玉，轻而易举就能造价上亿美元，这与它们的便携性、隐蔽性和保密性不无关系。拿一张画卷和一块玉石，比拿几间豪宅方便多了。但与比特币相比，这仍然算不了什么。使用比特币，你只需要记下上面写的代码。

正是出于这些原因，世界各国政府都纠结于对比特币等虚拟货币的态度。美国政府对虚拟货币持谨慎态度，对虚拟货币被用于洗钱和非法交易持谨慎态度。美国证券交易委员会设立了一个专门监控和管理加密资产的机构。英国的立场最为强硬，对虚拟货币投资者发出了警告。中国和韩国基本持否定态度，认为如果不严格控制，可能会出现混乱。中国监管机构最终决定关闭该国所有虚拟货币交易所。日本是最自由的，注册了十几个虚拟平台。

自比特币出现以来，已经出现了数千种虚拟货币。然而，并不是每一种虚拟货币都被称为比特币。它不一定像比特币那样具有一定数量、去中心化发行、用户身份保密等特点。有些是中心化的而不是去中心化的，有些只是锚点。一组法定货币而不是数字货币的稳定币。

例如，Facebook 最近报道称，它可能会在 6 月 18 日发布“Libra”加密货币白皮书，披露其向公众发行加密货币计划的更多细节。由 Facebook 发行的这种硬币与比特币不同。它是一种稳定的硬币，在多个国家锚定了一篮子货币。Facebook 打算将这种加密货币提供给委内瑞拉等恶性通货膨胀的发展中国家，间接推动这些国家遵守某些财政和货币纪律并改善人们的生活。

总之，虚拟加密数字货币作为一种货币，对社会有利也有弊。最终能否成为主流货币，还有待历史检验。但是，即使它最终成为主流货币，就像白银和黄金一样，它也只是一种货币。

正如巴菲特所说：“如果你想一想没有支票的世界会是什么样子，但支票本身什么也不会产生，这只是一种转移资金的方式。” 他还说，“如果你在基督的时代，我买了黄金，用复利也只有百分之零点几。虽然人们可能会像去年（2017年）一样涌向虚拟货币市场， “在这次繁荣之后，就会出现一个糟糕的结局。这样交易也容易吸引骗子。”

当然，作为数字货币的鼻祖，比特币有其特殊性。比特币的总量非常有限。如果要支持大的交易量，单币的价格必须上涨。相信比特币的人认为这是数字黄金，比黄金稀缺得多，未来会成为世界货币，所以看涨。不信的人认为，比特币可以通过分裂变形来增加数量，所以不存在稀缺性。更不用说可能或多或少取代比特币的无数和数千种其他数字货币。如此悲观。但相信的人认为，无论有多少种，比特币都是祖先，代表着一种信仰。

如果你认为比特币是一种信仰，它超越了金钱的范畴，是另一回事。

对于普通的数字货币来说，在一个正常的社会，一个通货膨胀没有那么凶恶、黑社会和恐怖组织没有那么猖獗的社会，也没有那么多人想洗钱、偷税漏税。数字货币最多只是一种货币。就像过去的白银和黄金一样，购买货币的投资回报率不会很高。

当数字货币泡沫破灭，鼓声停止时，你只剩下一串代码。如果是金属货币、银、金，也可以作为胸针别在衣服上。然而，数字货币只是一串数字，当然，你也可以在衣服上别上这些数字的便条。

数字货币的泡沫注定要破灭，数字货币注定要继续存在。就像郁金香泡沫注定要破灭一样，郁金香是永恒的。希望数字货币的健康发展，造福人类，造福世界。

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